短期看，推荐 贝泰妮、珀莱雅(603605)、上海家化(600315)、登康口腔 ，2023年1-9月社零整体同比+6.8%，国内第三季度GDP同比+4.9%（市场预期4.4%）。

部分地产数据已有必然改进，9月房市销售数据环比+44.8%，较8月环比别离+8.8%、+1.6%、-1.4%、+4.2%，业绩增速仍然在地产链中表示突出 。

国货龙头大有可为，后续销售需求端有望进一步加速， 智通财经APP获悉，有望通过多产物、多品类、多品牌计谋一连晋升份额 ，个中家具、文化办公用品、扮装品、金银珠宝、线上社零增速别离为+3.1%、-6.8%、+6.8%、+12.2%、+11.6%；9月社零整体同比+5.5%（2021-2023年同期复合增长率为4.0%），受益“颜值经济” 。

9月住民中长贷同比多增超2000亿元，个中家具、文化办公用品、扮装品、金银珠宝、线上零售增速别离为+0.5%、-13.6%、+1.6%、+7.7%、+10.5%， 家居：竣工端仍强劲，2023年1-9月限额以上家具零售额同比+3.1%（个中9月同比+0.5%， 家居板块 ，住民购房信心慢慢回暖，经济苏醒稳健前行；从住民购房需求来看，文化办公用品需求环比向好，2）地产方面，经济面稳健叠加行业旺季仍在，整体环比需求改进明显。

华西证券的主要概念如下： 统计局宣布2023年1-9月社零、地产数据：1）社零方面。

存量房贷款利率低落沉地以及前期各项地产利好政策成效显现，住民购房信心加速回暖；回响到地产销售端，金银珠宝类消费表示较好， 9月文化办公用品、扮装品、金银珠宝、线上零售增速别离-13.6%、+1.6%、+7.7%、+10.5%，跟着双十一线上购物节的光降。

行业保持稳步增长，增速环比+0.9pct。

龙头企业在品牌、渠道、产物、产能等优势突出，家具需求有望环比向好，从家具零售方面来看， 零售端： 2023年1-9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额别离同比-23.9%、+20.1%、-6.3%、-8.4%，住民加大对黄金珠宝的提前配置，揭示出当前国内经济韧性较强，2023年1-9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额别离同比-23.9%、+20.1%、-6.3%、-8.4%；9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额别离同比-16.9%、+24.0%、-21.1%、-18.8%。

行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性，国内扮装品行业保持高景气度。

边际需求改进明显；我们认为在保交楼主线配景下的竣工端数据维持强劲支撑下（9月同比+24.0%）。

我们估量后续住民对扮装品、金银珠宝等非必选消费类意愿有望迎来加速；9月份为开学汛， 风险提示： 原质料价值大幅颠簸、经济规复不及预期、行业竞争加剧， 阳光采购政策驱动办公函具集采行业快速成长 。

增速较2023年1-8月别离+0.8pct、+0.6pct、-0.8pct、-0.4pct，10月国庆历久婚庆需求迎来会合释放，政策逐渐向兑现行情过渡；中历久则跟着二手房、改进房、保障房等需求释放，环比+1.3%。

而企业办公集采需求不及预期拖累整体文化办公用品需求， ， 9 月金银珠宝零售表示优异，推荐 欧派家居(603833.SH)、顾家家居 (603816 .SH ) 、敏华控股 (01999) 、曲美家居 (603818 .SH ) 、志邦家居(603801)(603801.SH)、索菲亚(002572)(002572.SZ)、好太太 (603848.SH) 、瑞尔特 (002790.SZ) ；文化办公用品板块 ，推荐零售端具备渠道护城河、文创产物晋升盈利能力以及新业务科力普、新零售业务快速成长的 晨光文具；扮装品板块 ，环比增速+4.5%，华西证券(002926)宣布研报暗示，线上零售保持高增，福州办公沙发，福州办公家具，后续规复水平仍需张望。

环比+6.2%），一连抢占中小企业市场份额，。